fa بررسی رابطه هموارسازی سود با ابزارهای حاکمیت شرکتی و نقدشوندگی سهام پژوهشي Research پژوهش حاضر به منظور فراهم کردن شواهدی درباره تأثیر ابزارهای حاکمیت شرکتی بر هموارسازی سود و نیز تأثیر هموارسازی سود بر نقدشوندگی سهام انجام شده است. از این رو، نمونه‌ای مشتمل بر115 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، در دوره هشت ساله (1381-1388) انتخاب و بررسی گردید. برای آزمون فرضیه‌ها از تجزیه و تحلیل رگرسیون چندمتغیره با داده‌های تابلویی استفاده شده است. آزمون معنی‌دار بودن فرضیه‌ها با استفاده از آماره‌های tو F انجام شد. معیارهای مورد استفاده برای سازوکار حاکمیت شرکتی عبارت است از: درصد اعضای غیرموظف هیأت مدیره و درصد سهامداران نهادی. نتایج به‌ دست آمده از آزمون فرضیه اول، بیانگر وجود رابطه مثبت و معنادار میان درصد سهامداران نهادی به عنوان یکی از سازوکار‌های حاکمیت شرکتی با هموارسازی سود است. ولی میان درصد اعضای غیرموظف هیأت مدیره با هموارسازی سود، رابطه معناداری مشاهده نگردید. معیار مورد استفاده برای نقدشوندگی سهام، اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام است. نتایج به‌دست آمده از آزمون فرضیه دوم، بیانگر وجود رابطه منفی و معنادار میان هموارسازی سود و نقدشوندگی سهام است. This article was aimed to collect and cite evidences about the effect of corporate governance tools on dividend smoothing and, in turn, the latter’s impact on stock liquidity. Therefore, a sample of 115 corporations accepted to Tehran Stock Exchange within a period of eight years, i.e. 2002-2009, were selected and surveyed. Panel data multiple regression analysis were employed to test the hypotheses. Meanwhile, t-statistic and F-statistic were taken to test the significance of the hypotheses. The criteria used for corporate governance mechanism included the percentage of the outside directors as well as the percentage of the institutional stockholders. The results of testing the first hypothesis indicated a positive and significant relationship between the percentage of the institutional stockholders (as a corporate governance mechanism) and dividend smoothing. However, no significant relationship was observed between the percentage of the outside directors and dividend smoothing. The criterion used for the stock liquidity was the bid-ask spread. The results of testing the second hypothesis showed a negative and significant relationship between dividend smoothing and stock liquidity. هموارسازی سود، حاکمیت شرکتی، سهامدار نهادی، نقدشوندگی سهام Dividend Smoothing, Corporate Governance, Institutional Stockholder, Stock Liquidity 53 77 http://eprj.ir/browse.php?a_code=A-10-4-316&slc_lang=fa&sid=1 Naser Izadinia ناصر ایزدی نیا naser@ase.ui.ac.ir 10031947532846002101 10031947532846002101 Yes دانشکده علوم اداری و اقتصاد دانشگاه اصفهان Amir Rasaiian امیر رسائیان a.rasaiian@umz.ac.ir 10031947532846002102 10031947532846002102 No دانشگاه مازندران Aliasghar Rezaei- Rajaei علی اصغر رضایی رجایی a.r.rezaei@gmail.com 10031947532846002103 10031947532846002103 No دانشگاه آزاد اسلامی واحد مبارکه