fa تقاضای سفته‌بازی و پویایی‌های بازار نفت خام: رهیافت الگوی خودرگرسیون‌برداری ساختاری همراه با تغییر پارامترها اقتصاد کلان Macroeconomics كاربردي Applicable <div style="text-align: justify;">&nbsp;کاهش معنادار اندازۀ کشش‌های کوتاه‌مدت قیمتی عرضه و تقاضای جاری، همراه با تغییر درجۀ ریسک‌گریزی معامله‌گران بازارهای مالی، این فرضیه را مطرح می‌کند که تاثیر تکانه‌های تقاضای سفته‌بازی (انتظارهای متغیرهای بنیادین)، به عنوان محرک تغییر سطح ذخیره‌سازی نفت خام بر تعادل بازار نفت خام در طول زمان تغییر می‌کنند. در این پژوهش، با استفاده از یک الگوی خودرگرسیون‌برداری ساختاری با پارامترهای متغیر در زمان، تلاش می‌شود تا تاثیر هم&rlm;زمان تکانۀ تقاضای سفته‌بازی بر قیمت و تولید نفت خام در طول زمان مورد بررسی قرار گیرد. به‌ این منظور، با بهره‌گیری از روش شناسایی تکانه تقاضای سفته‌بازی توسط کیلیان و مورفی (2014)، واکنش هم&rlm;زمان متغیرهای قیمت و تولید نفت خام در بازۀ زمانی 2016-1985 اندازه‌گیری می‌شود. همچنین، اندازۀ واریانس تکانۀ تقاضای سفته‌بازی به عنوان عرض ‌از مبدا تابع تقاضای نفت در طول زمان برآورد می‌شود. نتایج به‌دست ‌آمده نشان می‌دهد که واکنش هم&rlm;زمان تولید نفت خام به تکانۀ تقاضای سفته‌بازی نفت خام در طول زمان، روندی کاهشی دارد. واکنش قیمت حقیقی نفت خام به تکانۀ تقاضای سفته‌بازی نفت دارای جهش‌هایی است که مربوط به دوره‌های افزایش نااطمینانی و ریسک‌گریزی کارگزاران اقتصادی در بازار نفت است. مقدار کشش کوتاه‌مدت قیمتی عرضه در واکنش به تکانۀ تقاضای سفته‌بازی در طول زمان روندی کاهشی دارد و در همۀ دوره‌ها بیشتر از کشش قیمتی کوتاه‌مدت عرضه در واکنش به تکانۀ تقاضای جاری است. مقدار کشش قیمتی تقاضای دراستفاده، همواره کمتر از کشش قیمتی تقاضای درتولید بوده و روندی کاهشی را طی نموده است. علاوه‌بر این، با وجود آن‌که اندازۀ‌ واریانس تکانۀ‌ تقاضای سفته‌بازی از ابتدای سال 1985 تا 1995 روندی کاهشی را دنبال کرده، در دوره‌های بعدی، اندازۀ این واریانس‌ تقریباً روندی باثبات دارد.</div> <div style="text-align: justify;">Significant decline in the slope of short-term oil supply and demand curves, along with the meaningful change in the degree of risk aversion in arbitrageurs encouraged us to test the time-varying effects of speculative demand on crude oil price dynamics over the period 1985-2016. Using a time-varying parameter vector autoregressive (TVP-VAR) model &ndash; with structural shocks identified by Killian and Murphy (2014)&nbsp;approach &ndash; we estimated contemporaneous impulse response of real oil prices and crude oil production to speculative demand shock; Furthermore, we derived short-term price elasticity of oil supply in response to speculative demand shock and short-term price elasticity of demand in use. The results demonstrate that the contemporaneous impact of speculative demand shock on oil production has weakened over the examined period of time. Despite moderately stable impact response of real oil price to speculative shocks, the jumps during the periods of high uncertainty and stronger risk&nbsp;aversion are discernable. Moreover, short-term price elasticity of oil supply in response to speculative demand shock, followed a downward trend in a&nbsp;pattern that was always greater than short-term price elasticity of oil supply in response to flow demand shock. The price elasticity of respective oil demand in use was also decreasing and it was smaller than The price elasticity of oil demand in production over the period. Furthermore, the magnitude of speculative oil demand shock volatility plummeted during 1985-1995, before it became stagnant in the succeeding years.</div> الگوی خودرگرسیون‌برداری ساختاری با پارامترهای متغیر در زمان, تکانه تقاضای سفته‌بازی نفت, تکانه عرضه جاری نفت, کشش قیمتی تقاضا در استفاده, ذخیره‌سازی نفت. Time-Varying Parameter Structural Autoregressive Model, Speculative Oil Demand Shock, Flow Oil Supply Shock, Price Elasticity of Demand in Use, Oil Inventory. 3 44 http://eprj.ir/browse.php?a_code=A-10-1434-1&slc_lang=fa&sid=1 Naser Khiabani ناصر خیابانی naser.khiabani@atu.ac.ir 10031947532846005646 10031947532846005646 Yes Allameh Tabataba’i University دانشگاه علامه طباطبایی Mohammadamin Naderian محمدامین نادریان ma.naderian@mop.ir 10031947532846005647 10031947532846005647 No Allameh Tabataba’I University دانشگاه علامه طباطبایی